搭上内地经济“顺风车” 港股市场看多逻辑未变

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2018-10-06

  此外,稳定股息也是香港股市投资价值的另一个亮点。 香港银行股及科技股的股息稳步提高,投资者在获取资本利得的同时还能得到稳定的回报。 这种盈利模式受到保险机构和海外长期投资资本的偏爱。

但要特别强调一点,权益类市场的比较是相对机会的比较。 从估值比较的分析表明,港股的相对投资价值较大。

如全球股市继续有下行风险,港股的抗跌能力相对更强。

股市向好的逻辑是基于天时的判断,即全球和中国经济复苏的节奏会延续。

  人和:不确定性到确定性的转变  香港市场地利的条件很早就具备,但是并没有得到太多关注。

究其原因,笔者认为彼时天时和人和均存在不确定性。 自金融危机以来,整体市场氛围一直较为悲观。

虽然美国经济较快恢复,但是欧元区部分国家的债务问题非常严重,成员国脱欧的呼声此起彼伏。 正如很多人调侃,美国感冒,欧洲打喷嚏。 欧元区一系列的风险事件到2016-2017年才有所缓和。

中国经济也是在二次探底的呼声中,缓慢前行。 经济不乐观,估值优势就很难体现出来。   笔者最初分析港股的投资机会主要是从天时和地利两个角度切入,很少从人和角度分析。 香港回归20年,经历两次大的金融危机,虽然经济表现尚可,但是依然有很多地方不尽如人意。

其中,人和的问题一直困扰着香港没有明确的发展方向,哪来明确的市场机会?如今随着粤港澳大湾区国家规划的落地、港珠澳大桥的建成、沪港通、深港通、债券通等一系列的变化,笔者认为人和条件不断成熟。   首先从粤港澳大湾区的角度来看,中国经济增长三大核心区域分别为长三角、京津冀和粤港澳。

长三角以上海为龙头着力自贸区,京津冀以北京为龙头着力雄安新区,两大区域的龙头明确。

粤港澳大湾区在2017年正式列入国家战略,目前没有明确的龙头定位。 由于粤港澳包括香港、深圳、广州和澳门等多个庞大经济体,龙头地位众说纷纭。 很多学者提到深圳将成为大湾区的龙头,主要由于深圳的经济增速和体量最大。

但是笔者认为这样的判断有待商榷。

深圳和香港的对比有些类似中国和美国,中国经济体量和增速超过美国,但是国人应该不会认为中国目前是全球的龙头。

同样的道理,我们不能否认深圳的发展现状和未来前景,但是目前深圳和香港还是有非常大的差距。

  1997年金融危机后,由于港口优势有所下降,香港在近20年的经济发展没有和内地形成有效互动,错过了产业提升和竞争力提高的机会。

2017年,时逢香港回归20年之际,粤港澳大湾区正式列入国家战略。

粤港澳大湾区是继美国纽约湾区,旧金山湾区,日本东京湾区后,世界第四大湾区。 对比世界其他三大湾区,粤港澳湾区的居民人口数量及面积均居首位,消费需求庞大,对外辐射面广泛,预计5年内将成为世界经济总量第一的湾区。   而在金融合作方面,从2014年沪港通开通以来,香港与内地互联互通不断深入,2015年内地香港基金互认,2016年深港通启动,2017年债券通开通。 3年多的时间,两地交易市场的合作越来越频繁,为两地的个人和机构投资者提供了更多的选择机会。

此外,南下资金规模不断高企,2017年内地流入港股市场的资金达到3081亿元。

内地资金的流入为香港金融市场的活跃提供了新的力量。   香港金融市场的发达程度远高于内地,金融人才的比例和全球化程度也非常高,因此香港金融中心的地位依然没有动摇。 尤其是香港作为离岸金融中心的战略地位不可忽视。

香港是亚太乃至全球的重要港口,其经济支柱主要来源于贸易物流、旅游、金融和专业服务。 由于其完善的法制基础,自由的信息通道,香港成为中国重要的离岸金融中心,为推动人民币国际化进程起到了举足轻重的作用。 相信很多人都了解1998年亚洲金融危机香港政府的汇率保卫战。

香港作为内地汇率政策的战略延伸,对人民币汇率的稳定性和可控性起到很大的缓冲作用。

  在金融改革方面,过去10年在港上市的新经济行业公司仅占香港市场总市值的3%,而纳斯达克、纽交所的比例分别达到60%和47%。 在错过阿里巴巴上市共赢机会后,港交所也进行了深刻的思考。 2017年,港交所宣布在香港市场的主板及创业板之外推出创新板,试图吸引那些未实现盈利或者非传统管制架构的优秀企业赴港上市。

这是港交所20年来首次更改条例,以生物医药公司为试点,给予那些新药研发企业在无收入无盈利的情况下上市融资,以资本输入驱动科技创新成果。

去年12月,港交所正式拓宽现行上市制度,允许同股不同权的公司在主板上市。

时逢中国经济进入高质量增长模式,高端制造产业升级和消费升级必将酝酿出一批新经济公司。

港交所出台新政将吸引更多此类公司赴港IPO,这将为港股市场注入更多的活力。